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放下包袱是為了更好地前行。

出品 | 大佬說   

作者 | 青云

蘇寧易購擬4元出售4家子公司股權

在商業的浪潮里，沒有永遠的順風順水，曾經風光無限的蘇寧易購，如今仍在債務的泥潭中奮力掙扎。從未停止“自救”的蘇寧易購再度作出重大決定。

近日，蘇寧易購發布公告稱，其全資子公司蘇寧國際之控股子公司荷蘭家樂福，與上海有安法律咨詢有限公司簽訂《股權轉讓協議》。以1元對價出售寧波、杭州、株洲、沈陽4家家樂福子公司100%股權，合計4元。

圖源：蘇寧易購公告

本次轉讓完成后，上述將不再納入公司合并報表范圍。預計本次交易合計增加上市公司歸母凈利潤約5.72億元。

看到這兒，估計很多人心里都犯嘀咕了，這公司咋就成“白菜價”了呢？

其實，只要你仔細琢磨琢磨這波操作背后的邏輯，就會發現這是蘇寧在債務泥潭里的一場“自救”。

先說這4家公司，公告里寫得清楚——寧波、杭州、株洲、沈陽的家樂福子公司，全數停業，負債累累。毫無疑問，上述四家公司已經成為了沉重的負擔。

說白了，蘇寧這波不是“賣資產”，而是“甩包袱”。

至于原因，公告里也直接坦白了。

蘇寧易購表示，上述4家家樂福子公司均已停止經營，債務負擔較重，通過本次交易，引入有豐富經驗的專業資管機構，發揮其資源優勢，能夠有效開展資產、債務重組工作。整體來看，本次交易有助于減輕上市公司債務負擔，改善公司經營業績，降低企業經營和管理風險。

只有把包袱甩掉，才能輕裝上陣，重新找回前進的動力。

對于蘇寧易購的決定，有不少網友給出了自己的看法，“實體店坪效不到3000，租子都交不起，東哥這波割肉是扛不住線下重資產包袱了。蘇寧當年吃下家樂福實體店，現在每平米年收入還沒商場攤位高，持續失血必然甩賣。”

網友評論圖源：百度

這番話雖然直白，但卻道出了蘇寧易購線下實體店面臨的困境。

在電商蓬勃發展的今天，線下實體店面臨著不小的挑戰，租金成本高、客流量減少等問題，讓許多實體店難以維持生計。

蘇寧易購當年收購家樂福實體店，或許是出于拓展業務版圖、實現線上線下融合的考慮，但如今看來，這一決策并沒有帶來預期的收益，反而讓企業陷入了更深的困境。

還有網友分析，“表面白菜價甩賣，實際是把家樂福歷史債務包袱清理干凈了。通過資產減值沖回調整報表科目，這波操作直接把凈利潤拉高五億多，典型洗殼式財務重組。”

網友評論圖源：百度

從商業戰略的角度來看，蘇寧易購的這一決策，或許也是無奈之舉，但也是為了求生存、謀發展的一次大膽嘗試。

在市場競爭日益激烈的今天，企業必須集中資源，做自己最擅長的事情。家電3C業務一直是蘇寧易購的核心競爭力所在，砍掉非主營業務，可以讓企業更加專注于核心業務的發展，提高運營效率，降低成本。

從財務數據來看，蘇寧易購的“自救”也有了一定成效。

今年3月，蘇寧易購發布2024年年度報告。報告顯示，公司營業收入同比下降9.32%至567.9億元，但全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.1億元，同比增長114.93%；經營活動產生的現金流量凈額45.86億元，同比增長57.56%——這也是蘇寧易購自2020年以來首次實現全年盈利。

圖源：蘇寧易購2024年度報告

有市場人士分析，蘇寧此次能夠成功盈利，得益于多方面因素的共同作用。其中，國家支持家電以舊換新的政策起到了關鍵的推動作用。家電行業的整體復蘇也為蘇寧的盈利貢獻了力量。

進入2025年，蘇寧易購的表現依舊可圈可點。

4月，蘇寧易購發布2025年一季報。公告顯示，公司一季度實現營業收入128.94億元，同比增長2.50%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1796萬元，較同期扭虧為盈，連續四個季度實現盈利。

這個消息無疑向外界釋放了積極的信號。

在商業的世界里，沒有永遠的贏家，也沒有永遠的輸家。企業只有不斷地適應市場變化，及時調整戰略，才能在激烈的競爭中立于不敗之地。蘇寧易購曾經是零售業的巨頭，它有著豐富的經驗和強大的實力。在這條“自救”的道路上，我們期待蘇寧易購逐步擺脫困境，走向復蘇。

張近東“重回一線”，殺回來了

眾所周知，張近東是蘇寧易購的創始人，素有“零售教父”之稱。當然，蘇寧易購也不是一直處于張近東的“掌握”之中。

2012年起，張近東開啟瘋狂“買買買”模式，步子邁得越來越大，3.34億美元控股PPTV、48億元收購家樂福中國、95億入股萬達、200億投資恒大……十年間投資超780億元，涉足體育、物流、地產、金融等領域。

但理想很豐滿，現實卻很骨感。這些投資的結果大多不盡如人意。

就拿2017年張近東與許家印的那次合作來說，兩人推杯換盞間達成戰略投資協議，蘇寧向恒大地產投入200億。但隨著恒大債務危機的爆發，蘇寧投入的200億戰略投資，也如同石沉大海，沒能按照預期收回。

許家印和張近東

這次戰略投資的失敗，如同多米諾骨牌的第一張牌倒下，引發了一系列的連鎖反應。

很快，蘇寧易購的財務狀況也開始惡化。其2021年營收1389億元，總負債卻高達1397.09億元，這迫使蘇寧易購走上了自救的道路。

面對生存困境，張近東不得不出讓部分蘇寧易購股權，并辭任了蘇寧易購董事長一職。當時他發布公開信表示，“隨著蘇寧易購年輕人才成為企業的中流砥柱，我選擇更進一步的放手支持，主動向董事會申請辭去易購董事長職務，只擔任名譽董事長。”

然而，張近東始終心系蘇寧易購，從未真正離開過這片他一手打下的商業江山。在辭任蘇寧易購董事長兩年半以后，張近東以蘇寧控股集團董事長身份重回公眾視野。

那一年年底，張近東在蘇寧內部發布了一封全員信，表示“經歷過至暗時刻的蘇寧人無所畏懼”。2024年初，張近東又在一場大會上對蘇寧全員喊話：“要持續堅定企業的調整能力和成長動力，在2024年面向行業和社會打出一場翻身仗。”

這一系列的動作，無疑向外界釋放了一個強烈的信號：張近東可能重新回到了蘇寧易購的權力中心，他要帶領蘇寧易購走出困境，重振雄風。

此后張近東明顯變得忙碌了起來，先后與美國A.O.史密斯集團高層、三星電子大中華區總裁崔勝植等會面，探討戰略合作進一步升級的可能。

張近東殺回來之后，蘇寧易購就在不斷嘗試拋掉大量包袱，輕裝上陣。與此同時，蘇寧易購還在向萬達“要債”。

去年10月，蘇寧易購發布公告稱，公司作為申請人，已經收到中國國際經濟貿易仲裁委員會受理通知。并請求裁決大連萬達集團股份有限公司支付50.4億元人民幣的股票回購款。

不過，蘇寧提起仲裁一事還沒有明確的結果。總的來說，到現在蘇寧仍不可掉以輕心，最終張近東能否為蘇寧尋得轉機，徹底翻身，還需時間給出答案。