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2020年10月8日，嘀嗒出行正式向香港交易所提交上市招股書，擬在港交所掛牌上市。如若上市成功，嘀嗒出行或?qū)⒊蔀橹袊蚕沓鲂械谝还伞?/strong>

嘀嗒出行于2014年成立，是國內(nèi)首個(gè)主營順風(fēng)車業(yè)務(wù)的出行平臺(tái)，自成立起便一直不溫不火，因?yàn)樵诖酥俺鲂行袠I(yè)早有強(qiáng)者盤踞——滴滴在網(wǎng)約車市場(chǎng)的收購戰(zhàn)打得火熱，傳統(tǒng)出租車也占據(jù)著出行市場(chǎng)的大部分份額。

不過，隨著嘀嗒出行業(yè)務(wù)擴(kuò)大，2019年嘀嗒出行以66.5%的份額占據(jù)順風(fēng)車市場(chǎng)份額第一。憑借前兩年風(fēng)光的營收表現(xiàn)，嘀嗒踏青而行，擬于今年年初上市。看似前景大好、時(shí)機(jī)正恰的時(shí)刻，那么嘀嗒出行果真能夠輕松上市嗎？

（配圖來自Canva可畫）

搶跑IPO背后的緊迫感

2018年始，嘀嗒的業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，原因在于勁敵失手了。彼時(shí)，行業(yè)“霸主”滴滴因接連發(fā)生順風(fēng)車安全事故而遭到輿論譴責(zé)，并被監(jiān)管部門要求將順風(fēng)車業(yè)務(wù)全面下線整改。這給專營順風(fēng)車業(yè)務(wù)的嘀嗒拋出了一個(gè)大展身手的好機(jī)會(huì)，在短時(shí)間內(nèi)嘀嗒迅速積累了大量用戶，并在順風(fēng)車市場(chǎng)中獨(dú)占鰲頭。

不過而今滴滴順風(fēng)車卷土重來，嘀嗒出行面臨新的市場(chǎng)挑戰(zhàn)。

一方面，滴滴順風(fēng)車正逐漸在各地市場(chǎng)回歸。2020年滴滴順風(fēng)車已陸續(xù)在全國300個(gè)城市重新上線試運(yùn)營，并在2020年6月23日起恢復(fù)跨城服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)顯示，相較試運(yùn)營初期，目前每周選擇順風(fēng)車出行的車主、乘客數(shù)量都增長(zhǎng)了數(shù)十倍。

為了保持市場(chǎng)占有率，嘀嗒加大了對(duì)順風(fēng)車用戶的補(bǔ)貼。據(jù)招股書顯示，嘀嗒出行2020年上半年對(duì)乘客用戶的補(bǔ)貼費(fèi)用達(dá)0.37億元，占其銷售費(fèi)用的比重由2019年的20.5%增至46.1%，是2019年同期的14倍。

可見滴滴的強(qiáng)勢(shì)回歸給嘀嗒帶來了巨大的“威脅感”，行業(yè)巨頭的再次崛起意味著越來越多的資源將被整合，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的號(hào)角也被吹響，這場(chǎng)“燒錢大戰(zhàn)”迫使嘀嗒急切需要資本市場(chǎng)的助力與加持。

另一方面，“薄利”的順風(fēng)車業(yè)務(wù)無法維持長(zhǎng)久的“生計(jì)”。網(wǎng)約車與順風(fēng)車的區(qū)別就在于前者以盈利為目的，后者以共享為核心。順風(fēng)車之所以能夠得到發(fā)展，最大原因就是對(duì)于乘客用戶來說比網(wǎng)約車更低廉的打車價(jià)格，因此順風(fēng)車相比網(wǎng)約車抽成的比例更低。

據(jù)了解，滴滴順風(fēng)車的抽成為10%-15%，快車的抽成則是27%-30%。而沒有快車業(yè)務(wù)、順風(fēng)車也僅靠抽取5%信息服務(wù)費(fèi)的嘀嗒來說，這一點(diǎn)利潤(rùn)并不足以支撐企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

加之嘀嗒出行除順風(fēng)車業(yè)務(wù)外，智慧出租車服務(wù)還在拓展階段，并無其他營收“援手”。智慧出租車服務(wù)致力于將傳統(tǒng)的出租打車網(wǎng)約化，進(jìn)一步降低依靠“招手即停”傳統(tǒng)出租車邊開邊找乘客產(chǎn)生的空駛率。

而智慧出租車服務(wù)業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)展、后臺(tái)系統(tǒng)的維護(hù)升級(jí)，都需要資金與技術(shù)的投入。智慧出租車服務(wù)是依靠微信小程序與平臺(tái)App大數(shù)據(jù)結(jié)合運(yùn)營，為此嘀嗒出行開發(fā)了鳳凰出租車云平臺(tái)，用于出租車公司使用的車輛管理工具。目前，嘀嗒已與西安交通部門及出租車協(xié)會(huì)開展智慧出租車合作，該模式已在西安正式運(yùn)行，還準(zhǔn)備將該模式擴(kuò)展至潘陽、徐州及南京等城市。

行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力、企業(yè)發(fā)展的自身需求都在這個(gè)節(jié)點(diǎn)催促著嘀嗒需要加緊融資。即便成功登陸資本市場(chǎng)，這些問題就會(huì)迎刃而解嗎？

競(jìng)爭(zhēng)激烈壓力猶存

面對(duì)眼下的市場(chǎng)競(jìng)況，嘀嗒的生存空間正在逐漸縮小。

滴滴重新上線的順風(fēng)車業(yè)務(wù)，加強(qiáng)了對(duì)用戶與車輛的審核，在乘客服務(wù)方面也增設(shè)了許多安全性的新功能，滴滴正在逐步恢復(fù)起老用戶的信任，吸收更多新用戶。數(shù)據(jù)顯示，2020年7月滴滴出行活躍用戶數(shù)為6543.13萬人，較2020年1月增加了2342.39萬人；而嘀嗒出行活躍用戶數(shù)為621.93萬人，較2020年1月減少了479.95萬人。

或許是對(duì)于自己“隱退”期間的市場(chǎng)變化看在眼里，滴滴在恢復(fù)順風(fēng)車運(yùn)營的同時(shí)開發(fā)出主打低價(jià)快車服務(wù)的“花小豬打車”，這無疑削弱了順風(fēng)車因低價(jià)而受到歡迎的優(yōu)勢(shì)。

易觀千帆發(fā)布的《2020年11月移動(dòng)APP TOP 1000榜單》顯示，滴滴出行以7895.1萬的活躍人數(shù)排在第57位；滴滴旗下上線不久的“花小豬打車”活躍用戶也高達(dá)2060.1萬，排在第151位；而嘀嗒出行則以658.5萬活躍人數(shù)排在第346位。

除此之外，嘀嗒的智慧出租車業(yè)務(wù)也遭到圍堵。

2020年9月1日，滴滴宣布將出租車業(yè)務(wù)升級(jí)為“快的新出租”，并計(jì)劃投入1億元轉(zhuǎn)型補(bǔ)貼。而高德打車在北京上線了“北汽出租”，另外還與新月聯(lián)合、北方北創(chuàng)等北京多家大型出租車企業(yè)達(dá)成了巡游車網(wǎng)約化合作，上線車輛將超過3萬輛。

除了面臨滴滴一手遮天的行業(yè)形勢(shì)，多家出行平臺(tái)新秀也在不斷地躋身到這個(gè)市場(chǎng)。哈啰出行近日傳出赴美上市的消息，因生態(tài)拓展需求、流量入口需要等原因，高德打車、美團(tuán)打車等平臺(tái)也在不斷地進(jìn)行博弈。

最后，嘀嗒還需解決作為出行平臺(tái)不可避免的資質(zhì)問題。

通過相關(guān)網(wǎng)站查詢，嘀嗒出行自2020年以來就已遭到了52項(xiàng)行政處罰，處罰原因都是由于“擅自從事或變相從事網(wǎng)約車經(jīng)營活動(dòng)”。對(duì)于車輛、司機(jī)的合規(guī)管理、乘客安全性的保護(hù)措施都還需要加強(qiáng)。

單一的業(yè)務(wù)支撐不起未來

2020年，嘀嗒出行在面臨上半年疫情影響及諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的夾擊下，其市場(chǎng)份額正在逐步下滑。雖然嘀嗒目前在順風(fēng)車市場(chǎng)的份額占比較大，但總體出行市場(chǎng)訂單數(shù)量的占比中，網(wǎng)約車占98.33％，而順風(fēng)車僅占3.1％。

嘀嗒若想在整體行業(yè)內(nèi)大展手腳，單靠順風(fēng)車微薄的盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

反觀滴滴，其強(qiáng)大之處也不僅僅是依靠網(wǎng)約車業(yè)務(wù)而支撐的。從早期滴滴便開始進(jìn)行收購快的、Uber中國等活動(dòng)，不斷進(jìn)行融資，近年又陸續(xù)推出花小豬打車、青菜拼車等新產(chǎn)品，還推出跑腿、貨運(yùn)、社區(qū)團(tuán)購等新業(yè)務(wù)，甚至進(jìn)入旅游業(yè)，涉足火車票銷售代理等業(yè)務(wù)。

嘀嗒雖然還有另一條業(yè)務(wù)線路——智慧出租車服務(wù)，這種模式需要強(qiáng)大的后臺(tái)技術(shù)來維持，而目前嘀嗒的科技實(shí)力還在探索階段，不足以支撐未來深度開拓出租車網(wǎng)約市場(chǎng)的宏大設(shè)想。在出行市場(chǎng)的科技探索上，滴滴目前已和比亞迪汽車合作展開了無人駕駛技術(shù)的項(xiàng)目落地，而嘀嗒對(duì)于探索出租車數(shù)字化領(lǐng)域的實(shí)施難度可見一斑。

嘀嗒未來需要面對(duì)的困難與挑戰(zhàn)只多不少，趁如今還在盈利的勢(shì)頭招股上市也不失為好的選擇，如若得到資本市場(chǎng)的支持，也許是對(duì)嘀嗒目前境況最好的緩解。