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2025年6月6日，當快手旗下的大模型產品“可靈AI”迎來上線一周年之際，其交出的商業化成績單無疑是驚艷的。上線僅10個月，年化收入運行率（ARR）便突破1億美金，并且在今年4月和5月，連續兩個月的月度付費金額超過1億人民幣。成為AIGC賽道商業化的領跑者之一。

然而，這匹AI黑馬的財務高光，卻難以完全掩蓋快手主營業務增長放緩的現實。當廣告與直播這兩大傳統引擎面臨增長瓶頸，強大的競爭對手在側，可靈AI的狂奔更像是一次關鍵的戰略突圍。

它不僅是快手在AI時代交出的一份亮眼答卷，更是其在增長焦慮之下，為資本市場講述新故事、尋求第二增長曲線的迫切希望。

可靈AI的“狂奔

可靈AI自問世以來，便以其卓越的技術性能和迅猛的商業化步伐，成為AIGC領域一顆耀眼的新星。其技術實力體現在模型的快速迭代和功能的持續創新，可靈AI已迅速迭代至2.0乃至2.1版本，并推出了性能更為強勁的Master Edition 。

這些新版本在視頻生成的運動質量、語義理解的精準度、畫面美學效果等方面均有顯著提升，并已支持生成長達2分鐘的1080p高清視頻。其背后依托的是快手自研的3D VAE技術和先進的3D時空注意力機制，這些技術保證了生成視頻的流暢度和真實感。

尤為值得稱道的是，可靈AI引入了多模態視覺語言（MVL）和多圖參考等創新交互理念，允許用戶通過圖像、視頻片段乃至聲音、運動軌跡等多種模態信息輸入，精確控制生成視頻的內容、風格、運鏡等細節，極大地提升了創作者的控制力和表達自由度，有效解決了AI視頻生成中常見的角色、場景一致性難題。

在性能基準測試上，可靈AI也表現出色，例如2025年4月，可靈AI面向全球正式發布2.0版本視頻大模型，5月初，可靈2.0模型在全球知名AI基準測試機構Artificial Analysis的圖生視頻賽道榜單中位居榜首，超越了此前一直領跑的可靈1.6（Pro）模型。

在商業化方面，可靈AI的進展同樣迅速。自2024年6月正式上線以來，不到一年時間，可靈AI便展現出強勁的吸金能力。截至2025年3月，其年化收入已超過1億美元；在2025年4月和5月，月度付費金額均突破人民幣1億元。2025年第一季度，可靈AI的單季收入更是超過人民幣1.5億元。

目前，可靈AI的全球用戶規模已突破2200萬，企業客戶超過1萬家。其應用場景已廣泛覆蓋廣告營銷、短劇制作、電商內容生成、影視動漫、游戲以及智能終端等多個行業。

更重要的是，可靈AI正被深度整合到快手的整個生態系統中，賦能其現有業務。在廣告領域，可靈AI通過智能創意生成和廣告優化，顯著提升了內容效率和轉化率。在電商領域，它幫助商家生成更具吸引力的商品展示視頻和直播切片，2025年第一季度，AI生成的直播高光切片帶來的日均GMV同比增長超過300%。

此外，可靈AI也開始應用于短劇劇本創作、角色生成、語音配音等環節，助力快手內容生態實現降本增效。

可靈AI的快速商業化，特別是針對“產消者”和企業用戶的策略，標志著快手在傳統廣告和直播打賞之外，正積極拓展更高價值的B2B和B2C服務模式，以期實現收入來源的多元化。因此，可以推斷，快手不僅僅是將可靈AI視為一項功能，更希望將其打造成一條全新的業務線，追求直接的收入增長，而非僅僅間接地賦能現有生態。

這意味著快手需要在企業銷售、客戶支持以及針對專業用戶的產品研發方面培養新的核心能力，這對其固有的以消費者為中心的運營模式和企業文化可能構成一定的轉變和挑戰。財報中提及的較高的企業客戶續約率，無疑是一個積極的早期信號，表明其B端服務具備一定的市場吸引力。

此外，可靈AI的全球發布及其在國際上獲得的積極反響，暗示了快手渴望在全球AI舞臺上一展拳腳的雄心。可靈AI可能成為快手推動更廣泛國際化擴張的先鋒，或借此提升其作為中國以外市場技術創新者的品牌形象。

快手海外業務在2025年第一季度首次實現盈利，這為可靈AI的全球化戰略提供了有利的背景。中國科技公司正日益尋求全球市場，而尖端的AI產品可以成為其在國際上脫穎而出的有力武器。

因此，可靈AI可能成為快手在全球范圍內樹立創新聲譽、吸引人才、建立合作伙伴關系，并可能為其海外市場的其他服務吸引用戶的戰略工具。但這一戰略雄心也意味著可靈AI更直接地與OpenAI和谷歌等國際巨頭競爭，需要持續的研發投入以及對全球不同用戶需求和監管環境的適應。

席卷全球的生成式AI技術浪潮，對快手而言，既帶來了前所未有的發展機遇，也同時帶來了不容忽視的潛在威脅。雖然可靈AI可以乘著這股技術浪潮的東風迅速崛起，并獲得市場的廣泛關注，但全球范圍內AI技術的創新速度異常迅猛，這意味著可靈AI當前所取得的任何技術領先優勢，都可能是短暫的、易逝的。

這就要求快手必須進行持續的、高強度的、甚至帶有一定風險性的研發投入，才能跟上甚至引領技術發展的步伐，從而也進一步加劇了其在財務層面可能面臨的壓力。

因此，快手不能僅僅滿足于可靈AI目前所取得的成就，其“狂奔”之勢需要通過后續持續不斷的創新投入和快速的產品迭代來維持和鞏固，以避免在激烈的技術競賽中被競爭對手超越。

快手主營業務的“焦慮”：增長瓶頸與競爭壓力

與可靈AI的“快”形成對比的是，快手在核心業務領域面臨的“慢”與“焦慮”。首先，用戶增長已明顯放緩。根據財報數據，2025年第一季度，快手應用的平均日活躍用戶（DAU）為4.08億，同比增長3.6%，月活躍用戶（MAU）為7.117億，同比增長2.1%。2024年全年DAU增長率為5.1%。

這些數據表明，在中國短視頻市場滲透率已接近飽和的背景下，快手依靠用戶規模驅動增長的模式正遭遇瓶頸。盡管用戶日均使用時長在2025年第一季度仍維持在133.8分鐘的高位，但進一步大幅提升的空間有限。

電商業務作為快手重要的增長引擎，雖然規模可觀，2024年GMV達人民幣1.39萬億元，同比增長17.3%；2025年第一季度GMV為人民幣3323億元，同比增長15.4%，但其增速相較早期的高歌猛進已有所放緩。

更嚴峻的是，快手電商面臨著來自抖音、阿里巴巴和拼多多等巨頭的激烈競爭。

以抖音為例，其2024年電商GMV據行業報道約為人民幣3.5萬億元，2025年目標更是高達4.2萬億元，其體量和增速均對快手構成巨大壓力。快手獨特的“信任電商”模式雖然具有差異化優勢，但在與對手的規?；偁幹腥孕璨粩嘧C明其可擴展性和盈利的可持續性。

本地生活服務是快手寄予厚望的另一戰場。公司在此領域投入巨大，GMV增長迅速，2024年增長200%，其中三線及以下城市GMV增長超過220%；2025年第一季度本地生活服務收入同比增長兩倍。

然而，本地生活市場早已是巨頭林立，美團憑借其先發優勢和完善的生態占據主導地位，其2023年本地商業營收高達人民幣2069億元，而抖音也憑借其流量優勢大規模地擴張?？焓衷诒镜厣铑I域的策略是深耕“超下沉”市場，這與其用戶畫像高度契合，但在高線城市的拓展仍面臨較大挑戰。

去年7月，快手與美團續簽并升級戰略合作，合作范圍擴大至全國“百城萬店”，這對于快手補齊供給和履約短板至關重要。數據顯示，2024年6月，美團商家在快手平臺的GMV同比增長超過38倍。

廣告收入作為快手的傳統支柱，其增長也面臨壓力。線上營銷服務依然是快手最大的收入來源，2024年占比57.1%，2025年第一季度占比55.1%，但在2025年第一季度，該業務收入為人民幣180億元，同比增長僅為8.0%，首次跌至個位數增長。這既反映了宏觀廣告市場的不確定性，也體現了競爭對手帶來的持續壓力。

盡管快手在2023年實現了年度盈利，并在2024年（經調整凈利潤人民幣177億元）和2025年第一季度（經調整凈利潤人民幣46億元）延續了盈利態勢，但整體營收增速放緩，加之在可靈AI和本地生活等新業務上的必要投入，使得其持續提升盈利能力的壓力不容小覷。成本控制雖已見成效，但未來AI等領域的投入可能會對利潤率產生影響。

快手的“焦慮”因其對少數核心收入來源（廣告、電商）的結構性依賴而加劇，而這些領域目前正同時面臨增長成熟和競爭加劇的局面。這種缺乏多元化的情況使得可靈AI的成功對于快手而言更為關鍵，它被寄望成為一個新的增長支柱。

因此，快手的戰略要務不僅是推動可靈AI的增長，更是要將其打造成一個能夠對整體收入結構產生實質性影響的、重要且獨特的收入來源，以有效對沖其當前核心業務可能出現的下滑或停滯。

如果不能顯著實現收入來源的多元化，即使可靈AI取得成功，快手在其主要市場上仍可能持續面臨競爭壓力帶來的脆弱性，“焦慮”將持續存在，直到可靈AI（或其他新業務）能夠證明其對整體收入組合和盈利能力產生重大影響。

此外，快手以“下沉市場”為根基的策略雖然是其歷史優勢所在，但在提升每用戶平均收入（ARPU）方面，與抖音更為均衡的城鄉用戶結構相比，可能面臨一定的局限性。

這進一步推動快手尋求新的商業化途徑，如可靈AI，以期吸引更高價值的用戶群體。快手在下沉市場擁有龐大的用戶基礎，而可靈AI則明確將目標對準了“產消者”和企業。通常情況下，下沉市場的用戶可自由支配的消費能力相對較低，這可能限制了傳統廣告和電商業務的ARPU增長潛力。相比之下，企業和專業工具的訂閱服務往往能帶來更高的定價。

因此，可靈AI對高價值細分市場的關注，是快手提升整體ARPU、并進入其傳統“下沉市場”優勢不那么明顯的市場領域的一項戰略舉措。這一策略要求快手開發出能夠引起不同于其核心“老鐵”用戶群體的、新的用戶和企業類型共鳴的產品和營銷方法，這既是機遇，也是執行層面的挑戰。

可靈AI能否解快手之憂？

快手寄望于可靈AI這匹“黑馬”能夠殺出重圍，緩解其增長焦慮。那么，可靈AI究竟能否承擔起如此重任？

可靈AI的潛力首先體現在其開辟新收入來源的能力。通過向個人用戶提供訂閱服務和向企業客戶提供API接口，可靈AI已經取得了初步的商業成功。這為快手帶來了區別于傳統廣告和電商傭金的、潛在利潤率更高的新型收入模式，有助于實現收入結構的多元化。

更重要的是，可靈AI對快手核心業務的賦能作用不容小覷。在廣告領域，由可靈AI生成的AIGC營銷素材能夠顯著提升廣告效果，降低廣告主的內容制作成本，從而可能吸引更多廣告預算流向快手平臺。

目前AIGC營銷素材日均3000萬元人民幣的廣告消耗額便是一個有力的證明。在電商領域，可靈AI可以幫助商家制作更生動有趣的商品展示視頻和虛擬人直播內容，提升用戶在快手電商生態內的轉化率和購物體驗。

對于內容生態而言，可靈AI降低了高質量視頻的創作門檻，有助于豐富快手平臺的內容多樣性，吸引和留存更多創作者，進而提升用戶粘性和使用時長。這對于短劇等新興內容形態的發展尤為關鍵。

從競爭層面看，擁有自主研發且技術領先的AI視頻大模型，能夠為快手提供獨特的工具和內容體驗，這是競爭對手短期內難以復制的，從而可能在吸引和留存用戶及創作者方面建立差異化優勢?？伸`AI的多模態視覺語言等創新功能，若能與快手獨特的社區氛圍深度融合，有望創造出獨特的價值主張。

此外，可靈AI的成功也有助于提升快手作為技術創新者的品牌形象，這對于吸引頂尖人才、促成戰略合作以及提振投資者信心都具有積極意義，尤其是在核心業務指標承壓的背景下。

可靈AI在短期內最顯著的影響，可能并非其直接產生的收入，而是其作為“催化劑”，通過為商家和廣告主提供更優越的工具，來重新激活快手核心廣告和電商業務的增長與效率。可靈AI正被整合到廣告素材生成和電商產品展示中，而快手的廣告和電商業務增長率已有所放緩。更優質的創意工具可以帶來更好的廣告表現和更高的電商轉化率，從而使平臺對企業更具吸引力。

因此，可靈AI在短期到中期的主要戰略價值在于作為快手現有商業化引擎的“賦能者”，幫助其更有效地與抖音等擁有成熟廣告和電商平臺的對手競爭。這意味著快手應優先確保可靈AI賦能工具的無縫集成，并向商家和廣告主清晰展示其帶來的投資回報率，以驅動工具的采用并對核心業務指標產生積極影響。

盡管可靈AI潛力巨大，但其發展道路并非一帆風順，快手仍需克服諸多挑戰。

首先是技術迭代的速度。AI視頻生成領域的技術發展日新月異，要保持領先優勢，就必須持續投入巨額研發資金，以跟上甚至超越谷歌、OpenAI等競爭對手的步伐，被反超的風險始終存在。

其次，大規模生成高質量視頻的計算成本高昂。如何在提供有競爭力的價格的同時有效管理這些成本，將是一個關鍵挑戰。為快手這樣龐大的用戶群體確保可靠的性能和快速的生成時間，也是一個重大的技術難題。

商業化落地和投資回報是另一重考驗。雖然早期收入令人鼓舞，但要將可靈AI的技術能力轉化為能夠顯著影響快手整體財務狀況的、持續的大規模收入，并非易事。目前可靈AI的收入在快手總營收中占比仍然很小。如何為各種企業應用場景找到合適的產品市場契合點，并說服企業選擇可靈AI而非其他替代方案，至關重要。

市場競爭和用戶采納同樣激烈。尤其是當競爭對手提供類似功能或更優價格時，將是一場硬仗。抖音若推出成熟的AI視頻工具，將構成重大威脅。可靈AI的用戶粘性，用戶是將其視為不可或缺的工具，還是眾多優秀選擇之一，將決定其長期成敗。

此外，將可靈AI深度有效地整合到快手多樣化的服務中，而不破壞用戶體驗或增加新的復雜性，是一項艱巨的執行挑戰。與所有生成式AI一樣，圍繞深度偽造、虛假信息、版權和倫理使用的擔憂，也需要快手通過如KuaiMod這樣的系統進行審慎管理和穩健的內容審核。

那么，可靈AI能否真正解決快手的“焦慮”？

可靈AI的成功在很大程度上還取決于快手能否圍繞其API培育一個充滿活力的開發者和第三方應用生態系統。若缺乏這一點，可靈AI可能僅僅淪為一個優秀的內部工具，而非一個具有廣泛影響力的基礎平臺。這是一項長期的戰略部署，需要資源投入和從內容平臺向技術提供商的角色轉變。目前超過1萬家的企業客戶是一個良好的開端。

可靈AI的“狂奔”，無疑是近年來中國AIGC領域最引人注目的事件之一。它不僅展現了快手在人工智能前沿技術上的深厚積累和快速迭代能力，也通過初步的商業化成果，證明了其作為新增長引擎的巨大潛力?？伸`AI的出現，是快手技術創新實力的有力證明。

它不僅僅是一款技術產品，更是快手應對挑戰、尋求突圍的關鍵落子。它有望開辟新的收入來源，為廣告、電商等核心業務注入新的活力與效率，并重塑快手在資本市場和用戶心智中的創新形象。

然而，期望可靈AI單槍匹馬解決快手所有的“焦慮”，顯然是不現實的。其自身的成功，仍取決于在飛速發展的AI技術浪潮中持續創新、有效地將其商業化潛力轉化為實實在在的業績、深度融入快手獨特的社區生態，并在日益激烈的全球及國內市場競爭中找準定位。

因此，快手的戰略應聚焦于啟動并加速這個由AI驅動的飛輪。可靈AI是其中的關鍵組成部分，但其與其他AI項目及核心業務運營的協同作用同樣至關重要。如果快手能夠證明這個飛輪正在加速運轉，并帶來難以被競爭對手迅速復制的復合優勢，那么其“焦慮”將會減輕。