春晚搶天價廣告位？宇樹、智元被曝席位之爭，投資人開始焦慮了 | BUG觀點
根據媒體報道，宇樹科技和智元機器人正高價爭搶今年春晚贊助席位。其中，智元開價6000萬元，而宇樹開出的報價則高達1億元。目前，智元方面已回應稱“不是真的”，但宇樹方面并未表態。
出品 / 新浪科技
作者 / 周文猛
根據媒體報道，宇樹科技和智元機器人正高價爭搶今年春晚贊助席位。其中，智元開價6000萬元，而宇樹開出的報價則高達1億元。目前，智元方面已回應稱“不是真的”，但宇樹方面并未表態。
質疑聲隨踵而至：“行業泡沫這么大？花錢如流水？”
據相關數據顯示，今年以來，國內與機器人產業鏈相關的投融資合計金額已超過800億元，另據《BUG》欄目統計，今年有公開發布過機器產品的企業中，累計融資額也已超過200億元。
大量熱錢涌入的同時，投資人開始變得擔憂。
投資過多家機器人獨角獸的投資人對《BUG》欄目直言：“目前市場上的人形機器人企業太多，我們都不投新項目了”。另有投資人同樣悲觀，“目前存在的這些公司80%很可能會被淘汰掉”。
浙江省機器人協會會長俞晴告訴《BUG》欄目：“現在的人形機器人，多數還是操控式的，一個機器人背后起碼有兩三個人，完全是增加了成本，卻沒達到使用的效率。”
整整一年，全是億元融資
據IT桔子數據顯示，2025年，國內與機器人產業鏈相關的投融資事件已多達557條，合計融資金額超839.52億元。其中，智元、宇樹等頭部企業的估值已達到數百億級別。
另據《BUG》欄目統計，截至今年11月30日，國內已披露獲得融資且有相關機器產品的企業，僅前20家的累計融資額已達到206億元。其中包括：優必選年內3次配售累計獲得70億港元（約63.574億元）融資；它石智航年內兩次天使輪累計獲得約17.08億元融資；以及樂聚機器人、星紀動元、銀河通用等企業年內多次融資獲得的超10億元融資等。
值得注意的是，作為年內最受關注的人形機器人企業，智元機器人、宇樹科技兩家企業年內均先后獲得融資，其中智元機器人先后4次獲得資本加持，但未披露具體融資額度，宇樹科技同樣也獲得“數億元”融資，但未披露具體數額。
“企業太多了，80%會被淘汰掉”
然而，大量熱錢及新興玩家涌入之下，時下爆火的人形機器人賽道也正引發不少投資人和業內人士的“泡沫”擔憂。
近日，一位已投資近10家人形機器人企業的投資人表示：“這個領域泡沫比較嚴重，有些公司估值一年漲了5倍，但沒有太多實質性進展。”在他看來，未來一段時間，人形機器人行業的起伏和波折可能會“很劇烈”，目前存在的人形機器人公司“80%的可能會被淘汰掉”。
成功投出多家機器人獨角獸的投資人徐謀（化名）在與《BUG》欄目溝通中同樣悲觀道：“市場上的人形機器人企業已經太多，已經沒有必要投新的企業了，得讓子彈飛一會兒”。
近日，國家發展改革委政策研究室副主任李超公開提及，“當前人形機器人在技術路線、商業化模式、應用場景等方面尚未完全成熟。”并警醒“防范重復度高的產品‘扎堆’上市”。
實際上，人形機器人真實落地過程中所面臨的問題很多，集中體現在能耗高、精度低、智能化不足等，這些都是“不被看好”的主因。
上述投資人指出，在智能化方面，當前人形機器人無論基礎算法還是數據采集，均未達到收斂階段，導致算法研發的成本過高，且機器人“大腦”難以實現很好的泛化性，多數處于“人工遙控”或定制開發階段，使用成本及門檻過高。
在能耗方面，單臺人形機器人全身三四十個自由度，每個關節活動均需消耗能量，但市面上的電機、減速器等產品卻很難提供高能效方案。
據業內測算，一臺50kg負載的人形機器人連續工作4小時，能耗達2300Wh，但當前市場電池能量密度仍停留在250—300Wh/kg，“續航—重量—成本”不可能三角難以突破。
在“精度”控制方面，工業場景要求重復定位精度≤0.02mm，但目前多數人形機器人采用的RGB-D相機在動態遮擋下的感知誤差>5cm，尚且達不到工業標準的十分之一，這也導致人形機器人在精密裝配環節“精度不夠”。
“從能耗到使用成本，現在的人形機器人都不那么劃算，實用性也較差。”浙江省機器人協會會長俞晴在與《BUG》欄目溝通中直言：“人們使用工具（機器人）的目的就是降本增效，但現在的人形機器人反而不是，我們接觸到的和大家看到的，多數還是操控式的，一個機器人背后起碼有2～3個人，完全是增加了成本，卻沒達到使用的效率。”
快思慢想研究院院長、原商湯智能產業研究院創始院長田豐在與《BUG》欄目溝通中也感慨道：“現在人形機器人在消費場景更多的應用場景還是教育或玩具，而且這些機器人多數情況下只會諸如走路、下蹲等簡單的動作，需要完成舞蹈等動作也需要預編程，二次開發門檻極高。”
“攢機器人，其實沒有護城河”
那么，人形機器人行業要如何避免“虛火”過旺傷及自身呢？
在田豐看來，當前國內人形機器人產業的發展，與20世紀70年代PC產業發展初期情況類似，繁榮與泡沫并存，國產機器人時代的“英特爾”（智能機器人芯片）與“微軟”（機器人操作系統）鏈主企業尚未出現。大家現在做的，更多集中在本體環節——跟當年攢PC一樣，買一堆零部件后攢出一個PC，現在變成攢人形機器人。
在他看來，“攢機器人”其實是沒有護城河的，價值也非常薄，真正有價值的是去做本體上游更為核心的零部件供應、軟件生態等。以硬件為例，在核心零部件層面，機器人行星滾柱絲杠、諧波減速器、六維力傳感器三大件占關節成本70%，但全球70%市場份額被日本哈默納科等企業壟斷，進口單價萬元級，國產替代產品雖便宜但壽命與精度卻差很多，“如果這些核心零部件不能通過自研或規模化將成本降下來，國內人形機器人最終也只能是浮于價值鏈底層，能夠獲得的利潤有限”。
俞晴則呼吁道，“不要只是盯著人形機器人，人工智能就是要以人為本的圍繞人去做服務配套，良性的發展是要形成一種生態，形成產業閉環，最終還是要以產業經濟的成本下降和效率提升為核心。”
如同新能源汽車產業，當這個產業的電機、電控、電池沒有發展成熟的時候，想要造出一臺性能良好且成本親民的電動車是很難的。人形機器人同樣如此，在關鍵零部件、智能大腦等軟件尚未成熟，這時候攢出這么多機器人，價格注定難以親民。
即使是以虧本售賣獲取到的用戶，也可能因產品性能缺失而最終流失。
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