科沃斯、石頭科技深陷規模與利潤博弈迷局，掃地機行業集體渡劫？觀點
全球市場上，中國掃地機器人憑借技術與性價比優勢正“橫掃世界”。
技術升級推高成本，消費分級稀釋市場，規模擴張反噬利潤。
作者丨路永麗
編輯丨劉 歡
全球市場上，中國掃地機器人憑借技術與性價比優勢正“橫掃世界”。
然而，在國內這片競爭熱土上，市場廝殺卻愈發白熱化：科沃斯、石頭科技、追覓、云鯨、小米等品牌貼身肉搏，美的、海爾、格力、TCL、長虹等傳統家電廠商持續加碼，螢石等新銳品牌也試圖分羹。
行業激戰正酣之際，又有新的玩家想要來搶蛋糕。
5月27日，普渡機器人推出了商用清潔機器人新品PUDUCC1Pro。
次日（5月28日）便有消息稱，大疆耗時四年多研發的掃地機器人已進入量產階段，其首款掃拖一體機型預計于6月正式發布。
同一天，家電行業還迎來兩則新動態：美的集團成立新零售公司，經營范圍涵蓋家用電器銷售、零配件銷售、電器輔件銷售及日用電器修理等領域，進一步拓展終端服務場景。
與此同時，科沃斯在湖州設立全資子公司——科沃斯（湖州）電器有限公司，由法定代表人李雁牽頭，注冊資本1000萬元人民幣，業務范圍涵蓋日用家電零售、服務消費機器人銷售、智能機器人及基礎制造裝備銷售等，通過區域布局深化智能硬件與消費場景的融合。
然而，熱鬧表象之下，掃地機器人行業的深層矛盾正逐漸顯露。在技術迭代、場景拓展與渠道競爭的白熱化內卷中，頭部品牌率先遭遇發展困境。
從最新財報數據可見一斑：2024 年科沃斯實現百億營收，利潤卻僅有 8 億，利潤率隨著規模擴張不斷被壓縮；石頭科技 2025 年一季度營收同比激增 86%，凈利潤卻暴跌 32%。
這樣的業績表現，揭示出 “規模越大、利潤越薄” 的發展困局已不再局限于個別企業，“規模與利潤背離” 的難題，似乎正成為所有玩家難以繞過的 “增長魔咒”。 本文將以科沃斯和石頭科技為切入點，分析當下掃地機器人行業面臨的問題。
一、科沃斯、石頭科技深陷“增長魔咒“
2024年，對科沃斯與石頭科技而言是充滿挑戰的一年。
這一年，科沃斯開始不在財報中披露整體市占率了，僅透露“擁有國內近60%的線下市場份額”。這一轉變，折射出其市場統治力的弱化。
要知道在過去，科沃斯在財報中常以市占率數據為“風向標”，釋放自身行業“絕對領先者”的信號。即便面對友商強勢宣傳，其公布的市占率也如護城河般鞏固著自身“龍頭”地位。
如今，盡管仍居國內頭部陣營，但科沃斯與石頭科技、追覓、云鯨等新興友商的差距已大幅收窄，領先優勢不再明顯。
回顧科沃斯上市以來營收與凈利潤表現，能清晰看到其曾陷入一種尷尬狀況：規模變大了，卻沒賺到更多錢。常規來說，企業隨著生產經營規模擴大，邊際成本會降低、利潤也會相應增加。但科沃斯卻是規模上去了，成本降不下來，利潤沒漲，甚至還減少了。
這種“規模與利潤背離”的發展瓶頸，在科沃斯2024年的財務數據中仍在延續。
2024年，科沃斯總營收165.42億元，營收規?？捎^，但增長乏力，僅實現了6.71%的同比增長；凈利潤雖實現了31.70%的顯著增長，但絕對數值僅為8.06億元，毛利率為50.36%，同比下降了5個百分點。
從數據看，盡管科沃斯通過成本管控與產品結構調整實現了凈利潤同比增長,但毛利率下滑與營收低速增長的疊加，凸顯出傳統增長模式的邊際效應遞減，折射出增收不增利的增長矛盾。
科沃斯的利潤困局并非孤例，在掃地機器人行業的競爭賽道上，石頭科技同樣深陷"規模與利潤背離"的發展泥沼。
財報顯示，石頭科技2024年總營收119.45億元，同比增長38.03%，與科沃斯的差距持續收窄，但盈利能力卻亮起紅燈：歸屬于上市公司股東的凈利潤19.77億元，同比下降3.64%，凈利潤增速首次由正轉負；毛利率46.52%，較上年同期下降1個百分點。
與此同時，石頭科技還陷入了另一重困境。
石頭科技創始人昌敬跨界投身極石汽車項目（獨立于“石頭科技”），傾注大量精力，據懂車帝數據顯示，極石汽車從2023年10月以來，累計銷量僅為8934輛，在大中型SUV市場里，還不及理想L6單月銷量的1/2，這個成績屬實很難拿出手。
一心撲在極石汽車期間，昌敬減持石頭科技套現約9億元，導致市場對其減持行為猜測不斷，有觀點認為部分資金流向極石汽車項目。
昌敬的這一行為引發市場熱議，“昌敬套現近9億元卻勸投資者耐心一點”話題一度沖上熱搜”，部分投資人對石頭科技的長期戰略穩定性產生質疑。
從資本市場“行動”來看，已有資金選擇離場。據石頭科技2024年年報顯示，石頭科技前十大股東中4家機構在第四季度集體減持，其中小米系順為資本直接退出前十大股東名單。
二、控本求生VS擴張搶市：掃地機雙雄業績分化背后的規模利潤悖論
進入2025年，從一季報來看科沃斯與石頭科技發展戰略已顯現出顯著不同。
2024年年報中，科沃斯披露了在成本管控與供應鏈整合方面的實質性動作：在研發設計端優化成本管理體系，并通過集中采購整合供應鏈資源以提升議價能力。
這些戰略舉措在2025年一季度已顯成效，科沃斯經營數據呈現出積極轉向的態勢。2025Q1科沃斯營收38.58億元，同比增長11.06%，增速穩健。歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.75億元，同比大增59.43%。與此同時,毛利率提升至49.68%，同比上升4.35個百分點；凈利率也同比增長43.42%。
與之形成鮮明對比的是，石頭科技在2024年年報中表示，2025年將加大技術創新與研發投入、強化人才培養以提升產品性能，同時通過拓寬銷售渠道、加強品牌建設提升品牌形象，并圍繞主業優化產業布局、增強協同效應，以擴大經營規模和核心競爭力。
這些舉措取得了成效，但同時也加劇了“增收不增利”的矛盾。
石頭科技2025年一季報顯示，其營收同比飆升86.22%，達34.28億元，與科沃斯的營收差距顯著縮?。蝗欢?，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為2.67億元，同比大幅下降32.92%。
財報數據背后的博弈，映射出兩家企業不同的發展戰略。
科沃斯2025年一季度數據的積極轉向，既延續了2024年戰略調整的底層邏輯，也預示著科沃斯力求在穩健營收基礎上，夯實利潤根基，進而逐步穿越周期。
石頭科技則以技術創新為先導，通過激進的市場拓展，為未來營收增長鋪就道路，但同時也進入到規模擴張但利潤受壓的階段。
為何科沃斯、石頭科技會紛紛陷入“增長魔咒“?
仔細觀察歷年營收與凈利潤數據會發現，科沃斯在2021-2022年營收持續增長，凈利潤增長率卻大幅下滑，隨后逐漸陷入增長瓶頸。
而石頭科技在2023-2024年，亦步其后塵，在營收快速增長的同時凈利潤顯著下降。二者營收與凈利潤的變化曲線如出一轍，恰似鏡像般映射出中國掃地機器人行業“規模擴張與盈利平衡間”的周期性困境。
關于凈利潤增速下滑的原因。科沃斯在2022、2023年財報中指出，成本費用攀升、存貨跌價導致的資產減值損失、激烈的行業價格戰，以及持續高企的研發投入，多重因素疊加致使公司陷入“增收不增利”的局面。
相似的困局也在石頭科技2024年財報中顯現，其明確表示，成本與費用的增加、市場競爭加劇引發的毛利率下滑，再加上非經營性損益波動，共同對盈利能力造成沖擊，印證了中國掃地機器人行業在規模擴張進程中，盈利平衡難題的普遍性與持續性。
三、掃地機行業邁入轉型陣痛期？
作為掃地機器人賽道中唯二的兩大上市公司，科沃斯與石頭科技的財報向來是行業發展的晴雨表，二者呈現出的“規模與利潤背離”現象，或許正是整個掃地機器人賽道轉型陣痛的集中縮影。
當下，中國掃地機器人行業已形成“兩超多強”的格局：科沃斯、石頭科技憑借先發優勢、深厚技術積累以及強大品牌影響力穩居第一梯隊。
追覓、云鯨、小米則緊隨其后，各展所長，在細分領域發力競爭，試圖進一步搶占市場份額。從市場集中度來看，2024年線上市場CR5（前五名份額集中度）超90%，全球市場CR5超60%，頭部品牌優勢地位顯著。
然而，高集中度背后是增長動能的衰減：
滲透率方面，據《2025中國掃地機器人行業現狀發展報告》顯示，中國掃地機家庭滲透率僅6.9%，與美國15%的滲透率相比，仍有較大差距，但高線城市見頂滲透率已達20%；而低線城市受消費能力、市場教育程度等因素制約，市場尚未充分打開，滲透率提升需要時間。
在量價關系層面，行業也呈現出顯著的結構性矛盾。AVC數據顯示，中國掃地機器人市場在2018-2020年曾處于高速增長期，年銷量均超過600萬臺。
但自2021年起市場需求開始轉向疲軟：2021年銷量降至578萬臺，2022年進一步下滑至441萬臺（同比減少23.8%），2023年雖小幅回暖至458萬臺，仍僅為2020年峰值的76%；2024年在“國補”政策刺激下，銷量回升至539萬臺，但整體需求側增長動能依然不足。
與之形成鮮明對比的是價格走勢，掃地機均價從2020年的1687元一路飆升至2024年的3282元（線上）～4710（線下）之間，這種“銷量下行與價格上行”的剪刀差格局，反映出市場在消費分級與技術升級過程中陷入的結構性困境：高端化趨勢推高產品價格，但大眾消費層對高價產品接受度有限，導致規模擴張與價值提升難以平衡。
這種結構性矛盾正在持續放大行業內耗。
為爭奪有限的市場增量，企業間陷入同質化競爭泥潭，技術創新停留在“微創”層面，價格戰此起彼伏。頭部品牌為維持市場份額，不得不在高端技術投入與價格讓利間艱難平衡，導致毛利率持續承壓。
有頭部掃地機廠商公開表示，“這兩年行業競爭確實十分激烈，企業之間惡性競爭、打價格戰，尤其是石頭和科沃斯這兩家上市公司盈利大幅下滑，這對行業信心更是打擊，因為他們的財報都是公開的?！?/p>
行業寒意正從頭部向腰部企業蔓延。在科沃斯與石頭科技深陷“規模與利潤背離”的增長魔咒時，以追覓、云鯨為代表的第二梯隊企業同樣面臨生存大考。
追覓高管離職，中國區總裁郭人杰、機器人業務負責人喻超相繼離開。
云鯨也曾陷裁員風波，員工規模從1600人縮減至1400人，海外業務成為其尋求突破的關鍵救命稻草。
中小品牌的處境更為艱難，市場份額被頭部品牌進一步擠壓，市占率不足10%，睿米等企業甚至不得不終止運營，退出市場競爭。
從頭部企業的戰略分化到腰部品牌的生存收縮，白牌的消亡，這場席卷行業的轉型陣痛，本質是技術紅利消退、價格戰白熱化的價值重構困局。
自2021年第三代基站技術革新后，為掃地機器人帶來自動上下水、全基站、機械臂、底盤升降等功能革新后，行業便再難有突破性、跨代際的創新成果出現。
如今，激光導航、AI避障、自清潔等曾推動行業迅猛發展的核心技術，已在短短3-6個月內迅速普及為行業標配，技術迭代陷入瓶頸。即便頭部企業每年投入超10億元研發資金，也僅能實現邊角清潔優化、毛發纏繞處理等微創新。
這種技術內卷讓掃地機器人從"新興科技品類"蛻變為"常規家電"，其發展軌跡正重演中國家電產業的經典悖論：技術升級推高成本，消費分級稀釋市場，規模擴張反噬利潤。
如今，掃地機行業正在"高端化陷阱"與"平民化死局"的夾縫中艱難喘息：一方面，企業拼命往高端機型里塞AI技術、機械臂，功能越來越復雜，卻不實用，消費者并不買賬；
另一方面，中低端市場靠降價搶客戶，越降價越賠本，陷入"賣得越多、虧得越慘"的惡性循環。
想要破局，行業得換個思路：要告別參數內卷，讓技術創新回歸“高效清潔”的核心需求——無論是清掃覆蓋率的提升，還是人機交互的簡化，唯有切實解決用戶痛點，才能讓產品真正“好用”。
同時也要跳出價格血拼，在技術投入與消費者價格接受度之間尋找平衡點，找到消費者愿意買單的合理價位。
畢竟，行業的真正覺醒，不在于追求更精密的算法或更極致的低價，而在于回歸商業本質——在技術理性與用戶需求的坐標系中，重新校準發展航向。
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